今年新发基金“细分赛道”撬动大市场

　　● 本报记者郝健

　　8月以来，公募基金发行市场热度不减。本周（8月10日至14日），49只基金进入发行期，被动指数型产品占比超四成，硬科技与红利策略成为主线。一方面是指数型产品聚焦细分赛道，另一方面是FOF产品显著升温。将时间轴拉长至今年年内，新基金成立数量创近五年新高，但单只平均募集规模却呈现下滑态势。已成立产品的业绩出现明显分化，同一赛道的基金，因成立时点不同，收益差距较大。

　　本周49只基金发售

　　本周49只新发基金中，被动指数型基金以21只的数量担当发行主力，占比约43%。这些产品覆盖科创板芯片设计、港股通科技、银行、稀有金属、有色金属矿业、绿色电力、电池、电网设备、新能源、红利低波动等多个细分方向。债券型基金紧随其后，共有10只，占比约20%。偏股混合型基金8只，主要聚焦科创、医疗、先进制造及港股通科技等成长领域。FOF5只，主打多元资产配置和稳健持有策略。增强指数型基金2只，分别挂钩中证800和创业板综指。偏债混合型基金2只。此外，还有1只QDII型基金华宝医药精选，投向海外医药市场。

　　从发行主题来看，本周发行的产品主要围绕硬科技与红利策略两条主线展开。科创板芯片设计主题ETF迎来华宝基金、国泰基金旗下产品，宏利科创精选、中信建投先进制造研选等也聚焦科技方向。绿色电力、电网设备等新能源产业链产品集中上架，包括华泰柏瑞中证电池主题ETF联接、鑫元中证绿色电力ETF、招商恒生A股电网设备指数及广发恒生A股电网设备ETF联接等。与此同时，万家中证800红利低波动ETF、招商中证A500红利低波动ETF等产品瞄准低估值高股息资产，为震荡市提供防御型配置工具。

　　被动指数型产品挑大梁

　　截至8月11日，全市场共有102只基金处于正在发行状态。从投资类型看，被动指数型基金以34只继续占据主导地位，偏股混合型基金紧随其后，权益类产品仍是当前发行主力。

元股证券:ygzq.hk

　　在34只被动指数型产品中，行业主题ETF及联接基金是主角，指数产品竞争向细分赛道下沉。从科创板芯片设计、电池、稀有金属，到工业有色金属、绿色电力、航天航空，电网设备、工程机械、自由现金流等指数均有产品覆盖。多只跟踪同一指数的ETF出现同期发行的情况，如南方中证A股ETF与华夏中证A股ETF，嘉实国证价值100ETF与华夏国证价值100ETF正面相遇。电池主题方面，华泰柏瑞基金、永赢基金、华夏基金各有一只产品发行；航天航空方向亦有华夏基金与易方达基金两只产品发行。此外，多只港股通科技、港股通信息技术主题产品正在发行，跨境指数布局热度不减。

　　外资公募也加入这股发行热潮。贝莱德基金、安联基金、联博基金、摩根基金等均有新产品同期发行。贝莱德基金的基金经理王晓京表示，对中国股市仍然看多做多，重点关注大中盘股票、科技行业及政策面刺激带来的修复性机会。摩根士丹利基金总经理周文秱表示，中国经济周期的相对独立性使其成为全球资金降低美元资产集中度、分散地缘风险的选择，中国在先进制造、全产业链规模效应及场景数据等方面的优势将持续吸引外资关注。

　　8月还有42只基金即将启动发行。其中偏股混合型基金12只、FOF10只，合计占比超过五成。这10只FOF产品，名称中普遍带有“多资产”“多元配置”“稳健”，且全部设置了持有期，其中3个月持有期产品达6只。广发基金表示，2026年上半年多数资产估值已处中高水平，市场波动有所加大，以多元配置为核心策略、定位积极“固收+”的FOF产品应需而生，FOF产品通过固收打底并搭配A股、全球股票及黄金等低相关性资产，力求在波动中实现更平滑的净值曲线。

　　小额募集特征较为明显

　　新基金供给放量。Wind数据显示，今年前7个月，新成立基金数量达1032只，同比增长27.9%，创近五年同期最高水平。总发行份额7146.42亿份，同比增加14.2%，但与2022年同期的高点8090.77亿份相比，仍有超900亿份的差距。

　　新基金发行小额募集的特征较为明显。今年前7个月单只新基金平均发行份额约为6.92亿份，为近五年同期最低水平，不仅低于去年同期的7.76亿份，也明显低于2022年同期的9.88亿份。产品集中发行、渠道日趋分散、投资者更加挑剔以及基金公司为抢占赛道而加速布局，都是导致平均规模下行的重要原因。

　　发行端“数量扩容、规模缩水”的同时，已成立产品的业绩表现同样出现明显分化。截至8月10日，今年以来成立并已建仓的基金中，522只取得正收益，514只收益为负，首尾差距接近100个百分点。回报超过20%的基金有28只，回撤超过20%的达37只。医药主题整体表现相对稳健，42只医药生物方向新基金平均回报率4.45%，正收益比例超过七成。半导体、芯片主题产品则上演“冰火两重天”：1月成立的某上证科创板芯片ETF回报率超过32%，某半导体领航精选A回报率更是达61.74%；6月下旬集中成立的一批上证科创板芯片设计主题ETF，回撤幅度均在20%以上。同一个赛道，仅因为入场时点相差数月，业绩表现相差巨大。

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