新业务高增长难抵成本重压路德科技转型遇坎亏损扩大

证券之星夏峰琳

日前，路德科技(688156.SH)发布2025年度业绩快报，财务数据显示公司经营状况仍未好转，不仅延续亏损态势，且亏损额较上年同期进一步扩大。这标志着公司自2024年首度陷入亏损后，已连续两年交出亏损成绩单。

证券之星注意到，作为一家处于战略转型期的环保科技企业，路德科技正加速从传统的河湖淤泥、工程泥浆等无机固废处理业务，向白酒糟生物发酵饲料等生物发酵制品领域拓展。然而，历经十余年培育的新业务仍未形成稳定的盈利支撑。一边是传统业务逐步收缩，另一边是新业务产能释放与销量增长未能完全对冲投入压力。受产品价格走低、成本费用居高不下以及资产减值计提等多重因素影响，公司仍未走出亏损泥潭，盈利拐点何时到来，尚待进一步观察。

新业务高增长难抵高投入产能爬坡背后盈利承压

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2025年度业绩快报显示，公司实现营业收入3.83亿元，同比增长37.85%，但归母净利润亏损7031.94万元，较上年同期亏损5655.15万元进一步扩大，同比下降24.35%。扣非净利润亏损7388.83万元，基本每股收益为-0.70元，加权平均净资产收益率降至-8.80%，较上年减少2.27个百分点。

这一数据延续了2024年的颓势。2024年度，公司实现营业收入2.82亿元，同比下降19.65%；归母净利润亏损5693.19万元，同比骤降311.10%。从2023年盈利近2700万元，到2024年亏损超5600万元，再到2025年亏损突破7000万元，路德科技的盈利能力在短短两年内出现断崖式下滑。