文|凯风炒股心得
超大特大城市，还在建地铁。
01
1000公里地铁城市，即将诞生。
近日，上海发布“十五五”交通规划，推动19、20、21、23号等线路建设，到2030年城市轨道交通里程达1260公里。
作为全国地铁客流第一城，上海地铁运营里程突破900公里，离1000公里只有一步之遥。
与高速、铁路不同，地铁审批门槛更高，造价高昂，普通地级市长期被拒之门外，就连万亿城市也不例外。
能突破1000公里，既标志着地铁“连线成网”，更意味着周边地区时空压缩，中心城市的辐射力得到强化。
这一辐射效应，不只体现于中心城区与新城之间，更有跨市跨省延伸的无限可能。
目前，上海11号线已与苏州11号线对接，未来有望进一步向无锡延伸，连成全国最长的跨市地铁网。
事实上，上海并非全国最早开通地铁的城市，北京、天津、香港都更早一步。
但论建设速度之快、覆盖范围之广、路网密度之高，只有深圳能与之匹敌。
毕竟，上海面积只有6000多平方公里，不及广州，更不到北京、杭州的40%，地铁里程却有过之而无不及。
数据显示，上海地铁日均客流超1000万人次，单日最高超过1300万人次，承担全市78%的公共交通客运量，为全国仅有的8个客流强度破1的城市之一。
当中心城区路网织密，未来地铁建设的关键，一是补短板，二是连接新城，三是跨市跨省延伸。
根据规划，未来5-10年，上海地铁将继续向周边延伸，连通五大新城、苏州、嘉兴等地。
届时，上海都市圈将会连成一座“城”，而长三角城市群也越来越像一个“省”。
02
上海之后，还有哪些城市有望晋级？
我国地铁10强市分别为：北京、上海、广州、成都、深圳、武汉、南京、杭州、重庆、西安。
五大配资
10大城市中，京沪站上900公里，广州、成都超700公里，深圳逼近700公里，其他城市还在500公里量级。
如果放在过去，所有城市都不乏挑战1000公里的可能，但当大基建放缓，一切充满不确定。
当前，新一轮地铁建设全面收紧，除了GDP、人口、财政等硬核指标外，债务率、客流强度成了更严格的约束。
地铁大基建行将结束，哪些城市能最终脱颖而出？
北京毫无悬念，有望与上海齐头并进，未来几年双双跻身1000公里地铁俱乐部。
当前，北京首条跨省地铁22号线正在建设中，有望于年底建成通车，届时北京地铁将逼近1000公里。
根据规划，未来5年，北京还将推动M101线一期、M102线建设，以及CBD线、13号线扩能提升工程，突破1000公里毫无压力。
广州、深圳、成都仍有希望。
在此前远期规划中，三地均抛出宏大规划，成都更是一度制定1660公里的目标。
这是大基建时代的产物，现在需要全面重估，晋级时间也会大幅延后。
不过，都市圈同城化推进，跨市地铁建设如火如荼，给地铁扩容带来新的可能。
广深正联合打造全国最大的跨市地铁网络，打通广深港佛莞，或将带来新的增量。
武汉、杭州、南京、重庆等地，则面临较大的不确定性。
这些城市虽然空间面积更大，但受制于中心城区人口规模、客流强度和财力可承受度，地铁扩张势必放缓。
毕竟，目前内地只有8个地铁客流强度破1的城市，除了北上广深，只有长沙、西安、兰州、哈尔滨，基本都是文旅大市。
反观武汉、南京，部分月份客流强度不足0.7万人次/公里日，甚至没到及格线，客流强度有待提升。
这将是地铁扩容的最大拦路石。
03
地铁建设，为何全面收紧？
一般而言，地铁审批以5年为周期。前两年是上一轮规划收官之年，但新一轮规划审批仍未落地，部分城市已被拒之门外。
近日，宁波官方表示，地铁客流强度有待进一步提升，目前暂不具备报批第四期轨道交通建设项目的条件。
此前，哈尔滨有关部门回应，因债务率指标不符合审批要求，导致地铁二期建设规划被退回。
惠州、潍坊、赣州等无地铁城市在回复相关咨询时，给出了统一答复：“国家暂不受理一般地级市的首轮城市轨道交通建设规划报批”。
可见，客流强度、债务率正在成为核心约束，而三四线城市甚至连首轮地铁的准入资格都失去了。
客流强度之所以重要，在于没有足够多的客流，地铁的规模效应就无法体现，经济效益更无从谈起。
债务考核之所以愈发突出，在于地铁耗资巨大而回报周期漫长，本身就不赚钱，没有财力难以行之长远。
三四线城市之所以被拒之门外，是因为大多数地方步入人口负增长时代，部分更面临产业洗牌之困，地铁并非发展的优先项。
元股证券:ygzq.hk种种信号表明，新一轮地铁审批，标准更高，要求更严，地铁狂飙式扩张时代正在远去。
未来，只有经济发达、财力充沛、人口流入、客流强劲之地炒股心得，还有继续扩张的可能。
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