越南把未来多年经济增速目标抬到10%以上，这当然不是一句口号。2025年，越南GDP增长8.02%，明显高于2024年的7.09%，出口增长17%至4750亿美元，对美出口达1530亿美元，贸易顺差创出新高。也正因为上一年跑得足够快，河内才有底气把下一阶段目标继续上提。
但问题恰恰在这里：8%已经是高基数，10%则意味着另一套增长逻辑。路透援引越南政府表述称，2026年要实现至少10%增长；而世界银行对越南2026年的增长预测却只有6.5%，路透援引世行在2026年初的判断也大致在6.3%至6.7%之间。政府目标与国际机构预测之间，存在一条相当明显的落差。
这种落差首先说明，越南并不是没有潜力，而是外部环境已经不允许它轻松复制过去的高增长。越南经济高度依赖出口和制造业转移，2025年的强劲表现，很大程度上正来自电子产品外需和全球供应链重组。标普认为，未来几年越南仍会是亚洲增长最快的经济体之一，但其给出的中期年均增速只有6.7%，远低于10%。
换句话说，越南要从“高增长优等生”迈向“连续10%增长经济体”，最大的障碍不是缺少雄心，而是增长结构过于依赖外部需求。只要全球贸易放缓、美国消费转弱，或者电子产业景气回落，越南就会首先感受到压力。世行此前就明确提到，关税与全球贸易不确定性，会拖累越南后续增长。
更现实的掣肘来自美国。2025年，越南对美贸易顺差接近1340亿美元，已经成为美国高度关注的对象。对一个出口主导型经济体而言，这既是成绩，也是风险：顺差越大，越容易在美国政治周期中成为贸易施压目标。此前路透就提到，美国对越南转运和关税问题始终保持审视，这会直接影响越南未来出口扩张的可持续性。
除了外需，越南还面临一个更深的内部矛盾：它想要10%的增速，却还没有完全摆脱“廉价劳动力驱动”的发展模式。路透去年援引越南总理的说法就点出，越南的发展仍在很大程度上依赖低成本劳动力和资源，而非科技、创新与数字化转型。增长要提速，意味着产业必须升级；可产业升级本身，又不是一年两年能补完的功课。
这也是为什么越南领导层把基础设施押注得如此之重。标普称，越南正以大约2000亿美元的大型项目投资来支撑未来增长，包括高铁、机场、港口和能源项目，希望以更强的互联互通和更低的物流成本，把制造业扩张再往前推一截。基础设施确实能拉动短期投资，也能改善长期潜力，但代价同样清晰：财政赤字和政府债务上升。
标普的警告很直接：如果高强度公共投资持续推进，越南的财政赤字会扩大，经常账户盈余会缩小，净政府债务也可能进一步抬升；截至2025年底，这一比例已在33%至34%左右。对一个还未达到投资级主权评级的经济体来说，增长越激进，财政约束反而会越早暴露。
还有一条风险线，来自金融体系本身。路透援引投资者和评级机构的判断指出，越南银行体系、房地产和资本市场仍然存在脆弱点。最近一轮中东冲突引发的能源冲击，就让越南股市3月单月下跌9.3%，成为亚洲表现最差的市场之一，政府甚至开始研究稳定基金、回购激励和收窄涨跌幅等托市工具。一个真正稳健的10%增长目标，不应如此容易被外部波动击穿。
能源则是另一道硬门槛。作为制造业和出口导向国家，越南对燃料价格极为敏感。3月下旬，越南财政部不得不临时暂停部分燃油税，以稳定国内市场。税可以暂免一时，却无法改变一个事实：一旦国际油价高位运行，运输、制造和居民成本都会被抬高，最终侵蚀增长质量。要跑出10%，越南不仅要有订单，还要有足够便宜、足够稳定的能源。
所以，越南10%增长目标面临的真正挑战，并不是“会不会慢一点”，而是它需要同时跨越外需、产业、财政、金融和能源五道门槛。任何单个问题都未必致命，但它们叠在一起，就足以把一个高目标从“鼓舞人心”变成“执行困难”。国际机构不看好，并不意味着越南没有潜力，而是认为现有条件还不足以支撑这种连续高增速。
但反过来说，也不能因此低估越南的韧性。它仍然是全球供应链重组的重要受益者，电子出口基础扎实，FDI长期强劲，制造业吸附力在东南亚内部仍非常突出。2025年8.02%的增速本身就证明，越南不是一个空喊口号的经济体。问题只在于，8%可以依靠“顺风+外需+制造业红利”，10%则必须依靠更深层的制度效率和产业升级。
从这个意义上看，越南的10%目标更像一面旗帜，而不是一张已经写好答案的成绩单。它的积极意义，在于倒逼官僚体系提速改革、推进基建、优化营商环境、寻找更多贸易伙伴；它的风险，则在于若把高目标过度行政化，容易诱发财政冒进、地产冲动和资本市场短期化。越南现在最需要的，不只是更快，而是更稳地变强。
因此，说越南10%经济增速目标面临挑战，并不是在否定越南，而是在承认高增长进入了更难的阶段。过去，越南靠承接产业转移就能向前跑；未来，它要证明自己不仅能接住产业配资炒股什么时候不做，还能把产业链做深，把财政账算稳，把金融风险管住，把外需红利转成内生动能。真正决定这个目标能否接近实现的，不是口号有多响，而是改革能走多深。
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