作者｜周琦 编辑｜吕栋
曾喊出“万店千亿”，如今却因“两年亏掉7个亿”登上热搜，最近，百果园又一次成了舆论场的焦点。
翻看财报，网友的调侃并不夸张。
2024年，百果园归母净亏损3.86亿元，2025年再亏3.17亿元，两年下来，亏损合计超过7亿元。
比亏损更扎眼的是门店数，2023年底还有6093家，2025年底只剩4468家。两年之间，超过1600家百果园悄悄消失在街头巷尾。
要知道，2023年1月百果园才顶着“中国水果连锁零售第一股”的名头登陆港交所。
谁也没想到，高光转瞬即逝。
尽管2026年上半年公司终于扭亏，报告期内，其营收约50.1亿元，同比增长14.5%，归母净利润约3400万元，较上年同期亏损3.42亿元实现扭亏为盈。
但资本市场似乎并不买账，截至10月14日，百果园股价报1.62港元，总市值仅31.69亿港元。
为什么生意不好做了？
观察者网注意到，“贵”依然是百果园最大的槽点，在社交平台上，关于百果园的吐槽帖从未断过。
有网友分享，晚上带儿子路过百果园，孩子试吃了一块梨之后非要买，最后咬牙买了一个“冰糖梨王”，称重一看要23元，她直呼“原来是我见识浅，没见识过水果刺客”。
类似的经历比比皆是，有人进店拿了几个小香梨、一盒荔枝、几根香蕉、一串葡萄，结账145元，“光一盒荔枝就78元”，最后只买了葡萄和香蕉，花了50元，“真是吃不起，再也不去百果园了”。
还有人称“一盒小番茄、两个猕猴桃、两个柠檬，61元”“四个黄金蟠桃39元”“一小盒杏30多元”。
价格之外，品质争议也在消耗信任。
有人发帖抱怨自己买的两个标称400-450克的石榴，实际到手373克和442克，店家回复“两个加起来够称了”，该消费者表示，百果园一个400-450克的石榴按个卖19.5元，而朴朴超市750克两个才10.9元，“贵了就应该具备相应的品质，可现在已经不是一个频道上了”
一位自称在百果园上班的网友说得最直白，“只有活动或特价，我才会买自家店里的水果。”
当然，也有消费者愿意替它辩护。
有人买菠萝，店员削开一个发现熟过头，主动换，再削再换，感慨“怪不得价格高，品控是可以的”；有宝妈说从怀孕起就吃百果园，“比外面贵一点，但确实好吃，不好吃的直接全款退”；还有人点出关键差异，“你去地摊要每一批水果的检测报告，看他们给不给得出，百果园给得出”。
水果并非标品，让所有消费者满意并不容易，但当整个消费环境转向精打细算，“贵得有道理”五个字，已经很难挡住顾客转身走进旁边的折扣店和直播间了。
这两年，社区团购、即时零售、量贩零食店从各个方向分流，消费者买水果越来越看重质价比，而百果园的高端定位恰好站在了对立面。
矛盾在2025年8月被彻底点燃。
面对“水果太贵”的质疑，董事长余惠勇在视频里回应，“我们不会去迎合消费者，我们在教育消费者成熟。”这句话迅速冲上热搜，随后一个交易日，百果园股价盘中一度跌去8%。
消费者的选择更诚实，2025年，百果园会员费收入同比腰斩，骤降53%。
模式层面的麻烦更深。
百果园以加盟店为主，本质上是一家“向加盟商卖货”的公司，2025年，其向加盟店销售水果的收入从74亿元跌到59亿元，直接拖垮整体营收。
百果园不是没自救。
2025年它一口气办了22场“好果报恩”促销，耙耙柑、蓝莓、荔枝轮番低价引流，全年卖出2500万份订单。
靠着这波以价换量，2025年下半年它勉强赚了2500万，但代价写在毛利率里，全年只有7.3%。
促销停不下来，利润就上不来，这道乘法题，百果园还没解完。
买下折扣超市
百果园的故事始于2001年。
创始人余惠勇给这个行业带来了两样新东西，一是给水果定标准，把“好吃”拆成糖度、脆度、细嫩度、新鲜度、风味加安全的分级体系，打出自有品牌。
二是“不好吃就退款”，后来升级为“放心买·随心退”，靠着这套打法，一家小店长成了中国最大的水果零售商，号称连续十年水果销量第一，2023年1月16日登陆港股，门店峰值6093家，会员接近一亿。
谁也没想到，上市竟是最高点。
此后两年关店1600多家，直到2025年下半年才重回净开店轨道，到2026年6月底门店回升至4758家。
更有意思的是，刚扭亏的百果园，转身做了一笔出人意料的买卖。
2026年9月，有媒体曝出百果园已控股折扣超市品牌“网批码头”，网批码头招商部证实，双方于2025年11月完成合并控股。
公开资料显示，网批码头2018年靠量贩零食起家，2024年转型大牌折扣超市，2025年更名“省钱超市”，现有300多家门店，集中在湖南、湖北和山东。
股票杠杆配资软件这还不是全部。
2026年上半年，百果园又拉起一个“七星联盟”，联手内蒙古、陕西、河南等7个省份的区域零售品牌，探索“水果+零食”、全品类折扣超市和社区生鲜店，中报里这类品牌合作门店已经达到1951家，贡献营收超7亿元。
分析人士认为，这笔买卖的逻辑是消化过剩的供应链产能，主品牌无法降到的价格带，由折扣店承接，做市场分层。
但质疑同样成立，硬折扣玩的是标准品、高周转、低损耗配资平台费用说明，生鲜却是非标品、高损耗，两套基因硬接到一起，能不能活，还是未知数。
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